回顧2025年904L不銹鋼管市場經(jīng)歷了“政策預(yù)期提振、現(xiàn)實(shí)需求疲軟”的反復(fù)博弈，年初深度探底、年中政策驅(qū)動(dòng)反彈、年末在弱現(xiàn)實(shí)與強(qiáng)預(yù)期的對(duì)峙下陷入震蕩，全年904L不銹鋼管價(jià)格重心較2024年有所下移。整體呈現(xiàn)“沖高回落、震蕩走低”的態(tài)勢。展望1月份，雙焦能漲起來嗎？904L不銹鋼管價(jià)格如何走？

    進(jìn)入1月份，有美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期和國內(nèi)降準(zhǔn)預(yù)期，疊加“擴(kuò)內(nèi)需”基調(diào)下，政策消息較多，支撐下方空間。此外1月1日起我國對(duì)部分904L不銹鋼管產(chǎn)品實(shí)施出口許可證管理，對(duì)于不合規(guī)的鋼鐵出口會(huì)受到明顯影響，注意出口壓力。

    盤面和904L不銹鋼管現(xiàn)貨價(jià)格分化比較嚴(yán)重，基差持續(xù)收縮，現(xiàn)貨跟漲乏力，政策雖然托底904L不銹鋼管價(jià)格，但是難以形成趨勢性上漲，更多的是盤面區(qū)間震蕩，只有波段機(jī)會(huì)。整體看從12月開始的反彈還未結(jié)束，對(duì)904L不銹鋼管價(jià)格不用過度悲觀，但還不具備大漲的基礎(chǔ)，不要追漲拿貨。

    目前鐵水出現(xiàn)止跌跡象，進(jìn)入1月高爐大概率會(huì)進(jìn)入復(fù)產(chǎn)階段，再加上904L不銹鋼管廠冬儲(chǔ)補(bǔ)充原料庫存，會(huì)出現(xiàn)原料上漲帶動(dòng)904L不銹鋼管價(jià)格反彈。下半月隨著冬儲(chǔ)補(bǔ)庫淡化，以及904L不銹鋼管廠復(fù)產(chǎn)帶來的鋼材供應(yīng)壓力增加，再加上需求會(huì)越來越弱，要注意沖高回落。

    預(yù)計(jì)1月份904L不銹鋼管價(jià)格先漲后回調(diào)，整體小幅上漲，現(xiàn)貨弱于盤面，主要是冬儲(chǔ)補(bǔ)庫和政策預(yù)期帶動(dòng)，上方空間不看太高。上半月受宏觀消息炒作和原料冬儲(chǔ)等利好共振出現(xiàn)上漲，但因904L不銹鋼管受困于行業(yè)淡季需求下滑預(yù)期，高度可能有限；下半月一旦冬儲(chǔ)炒作進(jìn)入尾聲，904L不銹鋼管市場有重回弱現(xiàn)實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，再次出現(xiàn)回落調(diào)整幾率增大。綜合來看，1月904L不銹鋼管價(jià)格驅(qū)動(dòng)主要來自宏觀預(yù)期和冬儲(chǔ)炒作，持續(xù)性存疑，高度暫不看太高，因此一月先上漲后調(diào)整的幾率很高，整體震蕩偏強(qiáng)一些。