本周?chē)?guó)內(nèi)TP304L不銹鋼管整體表現(xiàn)為先抑后揚(yáng)，市場(chǎng)低價(jià)成交順暢，高位成交有限。這波反彈的持續(xù)性以及空間能有多大成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。不銹鋼現(xiàn)貨超市網(wǎng)認(rèn)為以下幾點(diǎn)需要重點(diǎn)關(guān)注：

    一是來(lái)自于宏觀(guān)方面，12月13日，中共中央政治局會(huì)議定調(diào)2019年經(jīng)濟(jì)政策穩(wěn)字先頭，習(xí)主席亦強(qiáng)調(diào)當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)， 對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面有堅(jiān)定信心。同時(shí)，要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，堅(jiān)定不移深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，更多采取改革開(kāi)放的辦 法。以上從宏觀(guān)面對(duì)TP304L不銹鋼管市場(chǎng)信心起到提振作用。

    二是來(lái)自于自身產(chǎn)業(yè)面，從TP304L不銹鋼管現(xiàn)貨基本面來(lái)看，隨著入冬污染天氣的增多，定期的臨時(shí)性限產(chǎn)開(kāi)始增多。近期唐山地區(qū)環(huán)保監(jiān)察力度加強(qiáng)，部分前期未執(zhí)行環(huán)保限產(chǎn)任務(wù)的企業(yè)開(kāi)始對(duì)高爐進(jìn)行檢修。另外江蘇徐州地區(qū)鋼企被要求全部停產(chǎn)，當(dāng)?shù)刂鲗?dǎo)廠(chǎng)家開(kāi)始執(zhí)行。

    期貨方面，上周末主力合約已經(jīng)完成移倉(cāng)換月，前期打低價(jià)格在遠(yuǎn)月低位建倉(cāng)的布局已經(jīng)完成。接下來(lái)，馬上臨近1901交割期，多空資本亦會(huì)不斷利用各種預(yù)期講故事，甚至編故事?tīng)I(yíng)造預(yù)期。借機(jī)限產(chǎn)及宏觀(guān)政策東風(fēng)，“多逼空”的局面或?qū)⒊霈F(xiàn)，目前與其最高點(diǎn)仍有距離，若到期無(wú)貨交割對(duì)空方來(lái)說(shuō)將面臨平倉(cāng)的局面。

    但最終落腳點(diǎn)仍然是庫(kù)存狀況，市場(chǎng)累庫(kù)是否兌現(xiàn)，何時(shí)兌現(xiàn)，進(jìn)而是累庫(kù)的程度以及TP304L不銹鋼管市場(chǎng)對(duì)此接受的程度。從本周庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，庫(kù)存有所下降，但TP304L不銹鋼管市場(chǎng)暫未對(duì)此有過(guò)度反應(yīng)，便被限產(chǎn)和宏觀(guān)面利好所淡化。

    因此，后期來(lái)看，不論從期貨層面還是現(xiàn)貨層面，未來(lái)TP304L不銹鋼管市場(chǎng)走向要關(guān)注具體的限產(chǎn)情況，是否真正落到實(shí)處，兩庫(kù)變化情況等等。而鋼廠(chǎng)在此輪上漲過(guò)后，已由虧損轉(zhuǎn)為盈利，除非政策限產(chǎn)，其自身主動(dòng)和被動(dòng)減產(chǎn)的可能性幾乎為零。若限產(chǎn)真正趨嚴(yán)，短期價(jià)格仍有望保持震蕩反彈的行情。反之，無(wú)功而返的可能性略大。

    另一個(gè)就是冬儲(chǔ)，從現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，從去年開(kāi)始至今年，冬儲(chǔ)資金均以虧損告終，尤其大部分鋼貿(mào)商尚未完全緩過(guò)勁來(lái)，對(duì)于冬儲(chǔ)的態(tài)度愈加謹(jǐn)慎。而隨著前期利空情緒的釋放過(guò)后，年末利好扎堆，TP304L不銹鋼管市場(chǎng)快速反彈，與其冬儲(chǔ)的心理價(jià)位仍有距離。再有對(duì)于明年的宏觀(guān)預(yù)期仍然相對(duì)悲觀(guān)或存在觀(guān)望情緒，TP304L不銹鋼管市場(chǎng)分歧較大。 冬儲(chǔ)情緒不高成為價(jià)格持續(xù)上行過(guò)程中最大的掣肘，反彈空間受到影響。而過(guò)快、過(guò)急的拉漲，對(duì)于冬儲(chǔ)以及后面的價(jià)格運(yùn)行并不是十分有利。

    至于能否真正筑底，甚至持續(xù)性反彈，在TP304L不銹鋼管需求季節(jié)性趨弱的大背景下，需要以下三個(gè)條件滿(mǎn)足才能真正成立：一是限產(chǎn)嚴(yán)格執(zhí)行到位，從供給端予以支撐。二是冬儲(chǔ)及投機(jī)資金入場(chǎng)，從TP304L不銹鋼管需求端和投資端予以支撐；再有就是國(guó)內(nèi)外宏觀(guān)預(yù)期實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，從預(yù)期端予以支撐。否則只能視為反彈，不能視為反轉(zhuǎn)。真正筑底也需要繼續(xù)反復(fù)來(lái)打磨。

    但若冬儲(chǔ)遲遲不能啟動(dòng)，TP304L不銹鋼管庫(kù)存又持續(xù)維持低位，而由于基建補(bǔ)短板所批項(xiàng)目存在的延后周期性，最早或于明年二季度體現(xiàn)出來(lái)，以這個(gè)為周期倒推，TP304L不銹鋼管市場(chǎng)最早或于明年一季度提前啟動(dòng)，拉動(dòng)價(jià)格提前反彈。這一切目前只能推演，具體仍需要各方面條件有配合，差一點(diǎn)差之萬(wàn)里，至于TP304L不銹鋼管市場(chǎng)能否在反彈過(guò)后最后一跌給予上車(chē)的機(jī)會(huì)，看市場(chǎng)。

    至少目前來(lái)看，TP304L不銹鋼管市場(chǎng)信心處于建立，但還未建立起來(lái)的階段。市場(chǎng)情緒比較敏感，一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)即能觸動(dòng)市場(chǎng)敏感的神經(jīng)。

    但總體來(lái)看，12月份會(huì)議扎堆，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議計(jì)劃于12月19-21日召開(kāi)，市場(chǎng)也在等待會(huì)議的最終定調(diào)。而12月20日(周四)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行利率決議以及貨幣政策聲明，在這之前TP304L不銹鋼管市場(chǎng)上下調(diào)整的空間或不會(huì)很大。