不銹鋼彎管價格下滑至接近五年多低位，因供應過剩及中國不銹鋼彎管需求放緩的壓力持續(xù)，預期明年初不銹鋼彎管價格將更加疲軟。

上個月初北京召開全球峰會，實施防污染限制舉措，之后中國的鋼材及不銹鋼彎管產量回升。預期1月、2月及之后不銹鋼彎管價格將更加疲軟。潛在的中國不銹鋼彎管需求預期將再度疲軟，年度不銹鋼彎管補貨量料低于正常水準。

但國內不銹鋼彎管礦場尚未完全接受較低的價格，產量料將進一步下降且不銹鋼彎管庫存料會下降。今年不銹鋼彎管價格已經下跌48%，在11月26日觸及68美元，為2009年6月以來最低水準。

中國鋼鐵工業(yè)協會(CISA)周二公布的數據顯示，11月21-30日期間，中國大型鋼廠產量達到171萬噸，較前十日增加4.3%。10月末大型鋼廠產量下降近6%，因北京周邊的工業(yè)設施被要求削減產量，之后在11月初APEC會議期間短暫關閉。

中國11月國內表觀不銹鋼彎管需求量同比下降12%，此前在10月下降1.7%。這部分可能是受北方六個省份在APEC會議前后大舉縮減經濟活動及之后的污染控制舉措影響，但表觀不銹鋼彎管需求下降幅度并不令人意外。

預期明年初不銹鋼彎管需求將疲軟，因信貸狀況緊縮且制造業(yè)出口疲軟。我們亦預期政府不會采取強勁的刺激舉措，相信近期行動將是溫和的維穩(wěn)舉措。

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